一、1987黑色星期一
1、终于，美国股市在巨大的喧嚣和恐惧中收盘了。
2、87年股灾，教会了市场参与者应对更加复杂的市场。
3、Calendarspread反映的是波动率曲面在时间轴的斜度，而butterflyspread反映的是波动率曲面在空间轴的弧度。因此，隐含波动率曲面的形状决定了每个节点局部波动率的大小。
4、也难怪在股灾期间，央行还特意向美联储询问了87年的救市政策：
5、在stickydelta的市场情形下，longskew交易不仅输skewtheta，由于股票的下跌，波动率下跌，而此时put的vega损失还要高于call的vega盈利(vanna效应)，交易亏损。
6、事后金融界人士都认为股灾把当年过高的股价和市值一次性从市场中消除。
7、自1982年墨西哥债务危机后，随着美国经济进入复苏和繁荣阶段，美国股市也开启了长期的牛市。
8、然而人们恐慌地看到，市场中卖盘远大于买盘。由于买卖盘差异过大，在最初的一小时内，众多场内做市商(specialists)甚至不提供做市报价。
9、席勒继续问，10月19日那天你是否曾感觉市场将要反弹？是什么使你觉得市场就要反弹？他得到的答复是，有1/3的投资者认为即将反弹，而他们判断的理由，竟是直觉(intuition)、胆量(gutfeeling)等。
10、考生一定要注意一下看自己是否能报考。
11、为粉友们每日早间采集资讯提供参考
12、2012年，SAIF正式进驻北京；2015年，SAIF正式进驻深圳。京沪深三地联动，构筑开放学习平台，全面覆盖金融硕士MF、金融MBA、金融EMBA、全球金融DBA、金融学博士Ph.D.及金融高层管理教育EE等项目。
13、由于8年的时间不足以说明像1987年那样大的预期暴跌频率，研究人员聚焦于过去的一个世纪。请注意，研究人员的模型在匹配实际发生的事情方面做得非常好。
14、受新冠疫情和国际原油价格暴跌等因素的影响，2020年3月9日美股再次遭遇“黑色星期一”，开盘即暴跌，标普500指数跌超7%，触发一级熔断机制，暂停交易15分钟。
15、投资组合保险(PortfolioInsurance)也是引发黑色星期一的原因之一。所谓投资组合保险，就是当市场下滑时，为了止损卖掉股票。需要注意的是，这里有个前提，就是股市中得有潜在的接盘者。但在暴跌的时候，所有的投资策略都是抛售，没有买入，投资组合保险的操作方式将股价快速往下推。
16、当东京股票价格指数(TOPIX)超过特定价格区间时，禁止买卖涉及套利交易的股票，直到价格恢复到特定价格区间内。
17、同时买入超出自身风险承受能力的资产(美：组合保险策略vs中：杠杆交易)
18、美联储还与银行和证券公司合作，鼓励他们向发生流动性问题的机构提供信用贷款。正是这些大金融机构的信用支持，使得很多合约能够顺利地履行，维护了市场交易的进行。
19、大崩盘发生的那一周内，约有650家公司公开宣布要在公开市场上回购本公司的股票。而在此之前，自1987年1月1日至10月16日，总共只有350家公司宣布回购措施。其中的大部分公司在“黑色星期一”那天继续维持回购行为。0月20日，纽约股票市场港开门不久，G.A.F买回700万美元，约合该公司21%的股票。这一行动无疑给衰弱的华尔街注射了一支强心针，说明该公司的实际信用远远超过股票市场所反映出的股票牌价；到中午，又有4家公司相继回购他们流通在外的股票；12时10分，华尔街一家著名的经纪公司梅里·林厅公司宣布回购500万美元的股票。接着美国几家大公司也相继效仿，福特、霍尼威尔公司等也采取了同样的行动。
20、波动率簇集的成因很多都是市场过度拥挤后出现的集体出逃。
二、1987年黑色星期一案例
1、下午14：0道指上升350点，成功冲过2000点。但此次反弹仅延续了一瞬间功夫，期指市场的反映基本相同。14：30左右，股价走势似乎有走好迹象，然后反弹受阻，新一轮下降趋势在此形成。此时，距收盘仅剩一个多钟头，但就在这短暂而又漫长的一个多钟头里，道·琼斯工业平均指数在这种仿佛已经凝固了的空气中再度下挫250点，换手2亿股。直至下午16时整收市，这次跳水才被迫停止。
2、此前美联储的货币政策是希望让美元升值来压抑通胀，并取得了一些效果。美国的货币紧缩速度太快，导致了市场对与美元挂钩的港元信心丧失，这才令香港股市首先崩盘，之后蔓延全球。同样，对于其他要试图维持汇率稳定坚挺做国际货币的国家来说，国内经济的压力也是不得不考虑的。
3、将今年与1973年1月至1985年1月之间发生的事情进行对比。根据耶鲁大学金融学教授(诺贝尔经济学奖得主)罗伯特·席勒(RobertShiller)的数据，在这12年结束时，根据股息调整和通货膨胀调整后的数据，股市并不比当初高。经历了那十几年的投资者受到了如此大的创伤，以至于许多人发誓要用余生来投资股票。1987年的股市崩盘也产生了类似的创伤性影响。
4、自1825年英国第一次发生普遍的生产过剩的经济危机以来，随后发生危机的年份是1836年、1847年、1857年、1866年、1873年、1882年、1890年和1900年。在资本主义自由竞争阶段以及向垄断资本主义阶段过渡时期，差不多每隔十年左右就要发生一次这样的经济危机。
5、不过美联储不是只管放水，在监管措施上也毫不手软：格林斯潘在各大银行安排了很多监察员，这些人的职责就是及时发现并识别潜在风险。如此一来，美联储形成了从市场到机构一系列多层次的救市措施，并时时刻刻与交易所、美国证监会、全美交易商协会和美国财政部沟通，使得许多合约顺利得到履行。
6、万事俱备，就差一场东风了。
7、2002年，BearStearns的PatrickHagan发表了论文“Managingsmilerisk"。在研究利率期权时，Hagan发现localvol描述的波动率skew动态很多时候与市场实际情况相反。为了更灵活地描述波动率动态，他开发了一种随机波动率模型：SABR(stochasticalphabetarho)。
8、所以，才更要学习和记录下来，让这些记忆成为大脑中永久的存在。
9、考虑到当时标普500的点位和市场的深度，这1000亿美元的单一策略对市场的影响力不亚于今天2万亿美元。
10、这让人们对2020年3月股市经历的巨大波动有了不同的认识，当时股市对新冠肺炎疫情做出了反应，包括去年3月16日标准普尔500指数暴跌12%。人们当时的自然反应是关注那次崩盘的历史独特性和特殊性原因。虽然可以理解，但这种反应也忽略了一个现实，即如此大的跌幅迟早是不可避免的。
11、这个假设合理吗？大部分市场情况下没问题。
12、高顿祝您生活愉快！其实没有特别意思，这个只是代表历史曾经有一个周一股市是暴跌的。黑色星期到现在为止大家比较认可的是是指1987年10月19日(星期一)的股灾。当日全球股市在纽约道琼斯工业平均指数带头暴跌下全面下泻，引发金融市场恐慌，及随之而来1980年代末的经济衰退。黑色星期一是指1987年10月19日(星期一)的股灾。当日全球股市在纽约道琼斯公司工业平均指数带头暴跌下全面下泻，引发金融市场恐慌，及随之而来1980年代末的经济衰退。
13、中国股市是不成熟的股市，一直以圈钱为目的.不讲回报。这就是中国股市疯狂投机的表现。股市中对中国股民最大伤害的是突发政策打压市场(如30政策打压)
14、声明第一步，危机还远没有被处理好。纽约联邦储备银行行长科里根低声坚持着他的观点：“艾伦，我们需要对这个办法予以支持。”尽管向市场中注入资金是一个好的开始，但是自从该方法出现在“粉红手册”上，它便被视为一种间接的解决方法。只有银行充分配合，这些资金才能注入那些有问题的机构。
15、Rubinstein是伯克利的期权专家，是著名的CRR二叉树模型里的第二个R。
16、不管是否应得，格林斯潘赢得拯救市场的美誉也并非偶然。他不一定是美联储最好的危机处理者，但他无疑是最好的政治家。他在许多年中花了大量时间培养在白宫、美国财政部和媒体方面的盟友，为此他需要克服与生俱来的内向性格，尽力参加很多社交活动和国宴。现在这笔投资有回报了。格林斯潘就是那个众所周知的人，如果美联储做对了什么事情，人们总会倾向于认为，这一切都是由其清晰的头脑促成的。毕竟，他是美联储主席。
17、1982年春天，LOR在养老金行业杂志上用简洁的语言介绍了组合保险(portfolioinsurance)策略：如果投资可以接受5%的损失，那么可以根据这个风险承受能力计算出债券和股票的配置比例。如果股票上涨，会继续增加股票的比例；如果股票下跌，就降低股票的比例。根据这种动态的调整策略，在投资组合损失5%的时候正好使股票的比例降低为0，从而保证投资不会继续下跌，就像买了看跌期权作为保险一样。
18、加尔布雷斯在文章中还预言这次崩溃到来所造成的经济后果将不会如1929年那么严重。因为有些情况已经发生了变化。福利体系的建立，农业收入的获取主要不再依赖于农业经济，工会支持的工资水平，对银行存款的保险，政府为维持经济活动而实施的范围广泛的凯恩斯措施——这一切都是发生1929年大恐慌时所不曾具备的——给经济带来了弹性，从而将使这场严重而持久的大萧条的危害有所减轻。后来事情的发展果然验证了加尔布雷斯的预言。
19、尽管每次危机爆发后，回顾过去，各个现象“多米诺骨牌”似的先后发生。
20、16日，道琼斯指数收盘于2274点，较9月30日的收盘2596点已经累计暴跌4%。
三、1987黑色星期一图片
1、"搞不懂人们为什么还在用BlackScholes模型，它的假设太简单，简单到离谱。模型并不符合实证检验。如果非要找个解释的话，只能说是使用者挨个洗脑，假装这个模型还不错。”
2、可以肯定的是，研究人员的模型并没有预测这些巨大的每日市场变化何时会发生。相反，它指定了它们在长时间内的频率。因此，华尔街完全有可能在几十年内不经历像1987年那样的另一次崩溃，或者在下一年遭受另一次崩溃。该模型的要点是，当它发生时，我们不应该感到惊讶。
3、这个当然是一个天知道的问题，11连阳相比证券市场初创时期动辄99连阳的记录还是小巫见大巫。但鉴于1992年及之前市场规范性相对较弱，剔除1992年前的99连阳、32连阳等神奇的存在，上证综指11连阳显然已经创造历史。且仅仅稍微休息一小会儿，就接了个7连阳，要知道7连阳也是屈指可数的。
4、在描述“黑色星期一”行情的不可思议时，《WhenGeniusFailed》有一段令人印象深刻的话：
5、1968年从哈佛毕业后，在加州伯克利教书的HayneLeland一直在思考一个问题：能不能像买车险一样，为投资组合买保险呢？
6、新任主席格林斯潘为首的美联储深知，关键时刻市场流动性就是命门。
7、很不幸，当初执行价格较低的期权这时反而成了ATM，正遇上dollargamma的峰值。所以对这些高波动日期给的权重就很大，从而造成波动率的加权均值很大。而原来执行价格较高的期权此时的dollargamma已经接近0，对这些高波动日期给的权重就非常小，算下来波动率的加权平均值就很小。
8、“87股灾”爆发的原因分析“87股灾”爆发的根本原因主要有以下几点：
9、随机波动率模型是局部波动率模型的扩展，拥有更多自由度，可以通过不同的参数配置获得更多波动率形态。
10、期货从业报考条件：年满18周岁；
11、组合保险策略，包括其底层的BlackScholes的期权复制理论，隐含了一个假设：那就是无论在什么市场条件下总能找到交易对手，在连续的价格变动下执行交易。
12、中午12:股市已经跳水250点，距前一周五下跌超过10%。
13、对这次危机的第一次反思，就让格林斯潘否定了他的兰德主义讲座。在1963年和1964年，他曾将“货币恐慌”视为经济纪律的执法者。然而，到了对伊利诺伊大陆银行实施救助时，格林斯潘的立场开始软化：美国的政治体制还无法承担大型金融体系崩盘造成的后果。因此，作为最后贷款人的中央银行必须要抑制“货币恐慌”。在“黑色星期一”之后，格林斯潘的观念彻底转变了。1988年2月，在普罗克斯迈尔和美国参议院银行委员会的委员面前，他证实说，美联储的援救并不只是因为民主党施加了不可避免的压力。这次援救本来就很有必要。
14、哪个模型拟合市场的参数稳定性更好，说明做市商可能也是这么想的。
15、星期二早上，银行纷纷停止对专业经纪商和交易员提供信用，银行担心他们会破产而收不回贷款，而专业经纪商已没有足够的现金向交易所支付保证金以维持交易畅通的责任，因为他们在星期一为了阻止股票下跌而买进了过量的股票。专业经纪商因此而陷入了流动性困境，他们没有现金参与星期二的交易。他们面临的选择是：要么倒闭，要么求助于另外一家公司兼并他们。一旦专业经纪商倒闭，纽约股票交易所就会处于极其危险的境地，因为他会缺乏保证金清算交割正常进行的资金来源。
16、Localvol模型的预测是，在股价从50上涨到55元(右图)后，执行价格为55元的期权的隐含波动率会等于股票价格变化前执行价格为60元的期权的隐含波动率16%(黑线在60的高度为16%)。也就是说，按照localvol模型，波动率skew会从黑线变为浅绿线。
17、但是，立足当前、面向未来，当骨牌的第一块牌倒下的时候，是不是第二块也必然倒下呢？
18、上述分析中可以发现，localvol模型只能应对股指期权市场中较常出现的情景，而无法应对某些特殊情形。比如2018年1月份，股指暴涨，同时实现的波动率也在上升。
19、根据美国证交会(SEC)的最新规定，熔断机制方案除针对股市大盘的熔断机制外，还设有“限制价格波动上下限”的机制。如果某只证券的交易价格在5分钟内涨跌幅超过10%，则需暂停交易。
20、我们得到了很多关注，因为我们的业绩增长了22%，而大多数人的业绩都下滑了很多。媒体称我们是“十月英雄”
四、1987黑色星期一ppt
1、短短一年之内，美国的私人消费开支减少约500亿美元，使五年多来以股市为推动力，以消费为主导的美国经济出现了转折点。股票暴跌给美国经济带来的潜在威胁集中在投资领域。美国企业界需要依靠外国资本扩大投资，政府也需要利用外资来弥补财政亏空。1987年上半年外资在华尔街购买了约2000亿美元的股票，在此次风潮中元气大伤，信心严重受挫。国内投资者也心有余悸。许多企业因股价下跌不敢再发行新的股票，一些企业的扩大生产受到抑制。有人估计，到1988年，美国的企业投资减少约250亿美元。
2、10月20日星期股价的大幅变动不仅造成投资者保证金不足的问题，投资银行之间、投资银行与交易所之间都出现了保证金无法及时划转的问题，交易所的清算账户都出现资金不足。早上8点美联储声明，随时准备支持金融系统的流动性。
3、他不一定是美联储最好的危机处理者但他无疑是最好的政治家
4、自80年代开始，华尔街开始认识到了金融理论的价值，加大吸收学术人员。1984年，FischerBlack加入高盛，成立了量化策略部。第二年，部门挖来了贝尔实验室的EmanuelDerman。
5、其改造分立式多空切换投资组合系统，转为可变的系统。
6、从1986年3月至1987年8月25日，道·琼斯指数一路攀升，从1686点跃至2742点，投机明显已经过热。暴跌前美国股市市值高达10万亿美元，远远超过了支撑其活动的实际资本，致使买空卖空盛行，投机进入狂热。进入9月，股价波动极为反常，从10月3日至9日的一周，道·琼斯股票下跌了178点，跌幅达6%，从10月11日到16日的一周，该指数下跌248点，即跌了49%。对于股市显现的不祥之兆，人们却不予介意，将其视为一种技术性调整。
7、之后，桥水开始调整投资组合系统，在《原则》一书中，RayDalio写道：
8、20世纪80年代——拉丁美洲债务危机
9、讨论完理论之后，我们要回到一个特别现实的问题：Localvol模型能帮做市商赚到更多钱嘛？
10、巨量的新增投资者(美：养老金崛起vs中：各路资金)
11、优先解决危机，将长期政策放在一边，这不正是后来2008年的伯南克、2020年的鲍威尔同样秉承的货币政策信条吗？
12、理论的进化与对冲的迷局
13、其巨额财政赤字和贸易赤字。1986年美国财政赤字高达2210亿美元，贸易赤字高达1562亿美元，均创赤字最高纪录。需要吸收外来资金以弥补国内资金的不足，为了吸引外资，必须保持较高的利率水平，这对股票市场价格有直接的影响。
14、假设股票变动前，波动率skew的形状如下图黑线所示。
15、两个华尔街新时代的新贵，突然一夜间成了被全市场诟病的怪物。
16、假设投资者进行了一笔longskew的交易：买入OTM的看跌期权，卖出相同delta的OTM看涨期权，一个标准的riskreversal交易。
17、在核物质消耗殆尽之前，链式反应不会终止。在股票市场，核物质就是现金。暴跌之前的暴涨同样也是因为量化交易的的投资策略造成，一旦购买的现金耗尽，流动性出现问题，引发暴跌就在所难免。
18、笔者上周五接到一位朋友的信息询问：大盘还能涨吗？
19、美联储的救市行动事后被证明完全成功，一些技术指标很快恢复到了黑色星期一之前的水平。
20、正如恩格斯所说：“在把资本主义生产方式本身炸毁以前不能使矛盾得到解决，所以它就成为周期性的了。生产产生了新的‘恶性循环’”
五、1987黑色星期一的原因
1、短期如果股市有较大回撤时，波动率曲面更符合stickylocalvol的规律。
2、这是有史以来第一次全球性暴跌，整个市值损失高达一万四千多亿美元。而其原因则完全没有找到，股灾过后很多人提出不同理论解释原因：包括股价过高、程式交易、流动性不足、 羊群效应和伦敦火灾都罗列在内，但都不能服众，像病毒，来无踪去无影，只剩伤痕。
3、再次感谢您的提问，更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。
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5、很多人认为1987年的黑色星期一是因为量化交易(ProgramTrading)引起的。用计算机实时计算股价变动，并依据事先制定的买卖策略来进行自动操作，这从1970年代末逐渐在华尔街盛行起来。
6、1983年，LOR在KidderPeabody的建议下，不再直接调整股票头寸，而是通过标普500期货调整股票敞口，降低了对个股的冲击和交易成本，提升了策略容量。
7、黑色星期一(英语:BlackMonday)是指1987年10月19日(星期一)的股灾。当日全球股市在纽约道琼斯工业平均指数带头暴跌下全面下泻，引发金融市场恐慌，及随之而来1980年代末的经济衰退。1987年10月19日(星期一)当日悉尼股市首先开市未见异动。香港时间早上10时，香港股市准时开市，惟恒生指数一开市即受纽约影响恐慌性下泻120点，中午收市下跌235点，全日收市共下跌481点，收市报3339(超过10%)，各月份期指均下跌超过300点跌停板。受香港暴跌影响，各亚太地区股市全面下泻，效应并如骨牌般随各时区陆续开市扩展至欧洲市场，并最终绕地球一圈回到纽约:道琼斯工业平均指数大幅下跌508点(逾20%)。
8、席勒继续问，10月19日那天什么新闻最令人印象深刻。有相当多投资者反馈是早晨股市暴跌200点的新闻。
9、股市中黑色星期一指股市大跌经常出现在星期一的现象。关于黑色星期一最著名的是1987年10月19日美国股市发生的大跌，股票市场自由下跌，股票价格一直下跌，市场没有任何买家只有卖家，当日道琼斯指数下跌了22%，道琼斯工业平均指数下跌至508点，仅仅一天道琼斯丧失其价值的23%，数百亿美元消失了。
10、当芝加哥商业交易所的人士大量卖出指数期货时，纽约股市也大量抛盘，而买家却极为匮乏。开盘第一小时内市场上很难找到买家，约占标准·普尔500指数指标股30%的95只蓝筹股竟然尚未成交，而由于卖单大量堆积而买单不多，市场价格被迫一再下降以吸引买方。到10:30分，道·琼斯工业平均指数30只指标股中有11只还没有开盘交易，而在平时，通常开盘后不到5分钟就会全部开始交易。由于许多股票没有交易，当时道·琼斯工业平均指数无法真实反映市场实际价格，整个市场处于无序状态。交易量不断被刷新，计算机交易系统速度减慢，道·琼斯工业平均指数和标准·普尔500指数的准确数字根本无法计算。
11、我们是少数几个在1987年10月19日“黑色星期一”之前做空股票的投资经理之一。
12、您所说的这个词语，是属于期货从业词汇的一个，掌握好期货从业词汇可以让您在期货从业的学习中如鱼得水，这个词的翻译及意义如下：金融历史上黑暗的一天(1987年10月19日)。道琼斯指数下跌508点，相等于接近22%，是纽约股票交易所史上单日跌幅最大的一天
13、在“黑色星期一”股灾发生前，RayDalio追踪的指标，刻画了经济基本面正在从一个从结实壮汉，过渡到发福胖子——也就是，驱动经济增长的，并不是生产力提升，而是货币和财政宽松的催肥。
14、2020年3月16日，美股第四次熔断
15、在较长的观察区间，平静上涨的市场中，波动率曲面更符合stickydelta的规律。也就是说ATM的波动率不大变动。因为波动率不会下降到0，也不会上升到无穷高，所以，即使资产价格变化，ATM的波动率基本不变。
16、收盘时，道琼斯指数暴跌了5032点，跌幅76%，创造了1929年以来最大的跌幅数字。当日成交量04亿股，也创造了历史记录。作为对冲工具的标普500股指期货，10月19日这一天更是暴跌了33%。
17、更重要的，是让国会的老爷们不再对投机者充满恶意。
18、在BlackScholes的框架下(你不知道的BlackScholes：雏形)，我们来分析一下实际对冲过程中，股票不按隐含波动率变动的情形：使用dollargamma为权重，将每日股票的波动率进行加权的一个加权平均值。
19、当天，由于时差原因，最先表现出崩盘的是香港市场。之后，整个亚洲市场都呈现出崩盘势态。稍晚些时候，伦敦市场开盘时，市场大崩溃仍在继续，并蔓延到整个欧洲。
20、但是事实上，1987年这“宇宙创世”以来罕见的行情，在2008年、2020年都再次重演了；1998年则接近于重演一次。短短30多年中，全球金融市场又经历了至少两次同样级别的崩溃，以及数次级别小一些的崩溃。
六、1987黑色星期一
1、来自达拉斯联邦储备银行的人看起来很痛苦，格林斯潘这才意识到到底发生了什么。道琼斯工业平均指数下降了508点，而不是基点，这几乎是其总市值的1/这也是历史上单日最大跌幅。
2、(图为道琼斯工业平均指数)如果当前的市场可以做类比，那么标普500指数现在就面临着当前同样的选择。
3、1987年2月，广场协议由卢浮协议(theLouvreAccord)替代，西方五国同意在现有贸易平衡表基础上稳定汇率。美联储在1987年也开始恢复加息。与1985年形势相反，美国贸易赤字不再递减，叠加联储加息，无形中对持续上涨的股市产生了压力。
4、抛开基本面，单说微观机理的话，这种相似并不意外，两边都是：
5、BlackScholes模型里最大的槽点，就是假设基础资产符合对数正态分布，并且波动率不变。
6、笔者一直对有效市场假说半信半疑，看到同一年观点相悖的两个人同台能够领奖(奇妙的是，他们共同组成了现代金融理论的大厦)，笔者对诺贝尔奖的权威性和包容性表示尊敬。
7、不知道他读书的时候是否接触过BlackScholes的期权动态复制理论。76年的9月，Leland突然有了灵感：没有股票组合的看跌期权不要急，自己可以动态复制啊！
8、周二美国股市的确有过反弹。随后，美联储宣布了一系列的公开市场操作措施，把联邦基金利率从5%降低到7%左右。此举显著地减轻了流动性困难引起的市场波动和压力。短期利率随着联邦基金利率的降低，同样减轻了借款人的还款压力。随后的数周里，美联储继续不断地向金融市场注入流动性。
9、注：本文选自美国作家塞巴斯蒂安·马拉比著作《格林斯潘传》，由湛庐文化推荐，并授权投中网发布。
10、当天，在纽约股票交易所挂牌的1600种股票中，只有52种股票上升，其余全部下跌。其中1192种股票跌到52个星期以来的最低水平，而且许多具有代表性的蓝筹股也在劫难逃。几乎所有大公司的股票均狂跌30%左右，如通用电气公司下跌1%，电报电话公司下跌5%，可口可乐公司下跌5%，西屋公司下跌8%，运通公司下跌8%，波音公司下跌9%。
11、1987年股灾的回答loudandclear：不能。
12、问题出在交易策略方面。当在电脑上看到股价下挫，按照事先设定的投资策略启动抛售行为的时候，大批的机构投资者没有意识到一点：有可能别的投资者策略和我是一样的。于是，抛售导致了更多的抛售，犹如一颗中子穿过核物质引发了更多的中子引爆了核弹。
13、然而，道指在1987年仍然以较上年上涨的态势报收，而且仅仅用了两年的时间就一举越过了1987年8月25日2722点的历史高位。
14、使用让监管眼花缭乱的工具(美：股指期货vs中：伞形信托)
15、从近几十年标普500和上证综指的图中可以看出，大部分时间市场每日涨跌幅都比较平稳，但是会突然出现波动急剧放大，并持续一段时间，这就是常说的波动率簇集(volatilityclustering)。
16、连续的上涨也明显引起场外资金的关注，笔者的那位朋友或许也是这样的连阳态势被吸引进来……
17、在stickystrike的市场情形下，波动率不动，没有vega方向的盈亏，但是longskew交易仍然输skewtheta，亏损。
18、《黑色星期一第一季BlackMondaySeason12019》百度网盘高清资源免费在线观看
19、20世纪50年代后期和整个60年代，是美国经济发展的“黄金时期”。经济持续稳定增长，通货膨胀率和失业率降低至很低水平。到80年代时，美国股市已经历了50年的牛市，股票市值从1980年的24720亿美元上升到1986年的59950亿美元。自1982年起，股价走势更是持续上扬，交易量也迅速增加，1987年日交易量达到18060万股。股市异常繁荣，其发展速度远远超过了实际经济的增长速度，金融交易的发展速度大大超过了世界贸易的发展速度。因为股市的高收益性，大量的国际游资及私人资本源源不断地流向股市，这些资金为追求短期利润而在股市上从事投机交易，造成股市的虚假繁荣。
20、具象到Derman的二叉树中，红色节点的局部波动率由且仅由三个黑点对应的期权市价决定。
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2、时间进入“黑色星期一”的前一周。这一周中，美股继续处于剧烈动荡中。
3、由于股市与期市相互驱动，股价和期指跌落速度越来越快，交易量猛增。从11：00到11：50股市成交9300万股，中午期指交易量相当于700万股，而股市是900万股。大机构在两个市场上大量进行交易，将这场灾难推向了顶点。
4、“可是我们没有钱啊，钱早就全部放出去了。”
5、原有投资系统由相互独立的投资标的组成，在监测预警系统发出确认性信号后，各个投资标的相应做多、空切换，产生高昂交易成本。
6、下图是WTI原油期货(蓝色)和美元指数(黄色)在黑色星期一前后的走势。事实上，由于波斯湾紧张局势，原油期货是上涨的；美元指数在19日跳空下跌2%，20日又回补缺口。
7、在基督教中，星期五是耶稣殉难日，再加上13这个不吉利的数学，所以13号的星期五被称为黑色星期五。黑色星期一是指1987年10月19日(星期一)的股灾。
8、中国证监会规定的其他条件。
9、1987年——“黑色星期一”
10、从图16中可以看到，即使在常见的市场情景中，波动率skew的变动幅度也被localvol模型限定得非常狭窄。这是因为localvol是股票价格和时间的确定函数，没有自己额外的自由度。
11、同学你好，很高兴为您解答！BlackMonday黑色星期一金融历史上黑暗的一天(1987年10月19日)。道琼斯指数下跌508点，相等于接近22%，是纽约股票交易所史上单日跌幅最大的一天。期货从业报考条件：年满18周岁；具有完全民事行为能力；具有高中以上文化程度；中国证监会规定的其他条件。考生一定要注意一下看自己是否能报考。希望我的回答能帮助您解决问题，如您满意，请采纳为最佳答案哟。再次感谢您的提问，更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。高顿祝您生活愉快！
12、你的点赞与转发就是对我最大的支持
13、黑色星期一道指大跌超20%
14、在笔者为机构服务的这些年间，曾经目睹或亲身经历了几次人民币、外币市场的崩塌行情，每每想起来当年的情景(例如010107的记忆碎片)，都感到触目惊心，久久难以忘怀。
15、9月份，美股壮牛终显疲态，道指连续调整。9月22日一度道指跌破2500点，一个月内美股调整幅度接近10%。
16、牛市启动前夕：如99年的12月；06年6月15日和11月14日。14年的7月和12月
17、20世纪90年代——日本泡沫经济崩溃
